gokgann
Üye
- 17 Ocak 2025
- 530
- 0
Son birkaç ayda, kripto endüstrisi, ABD düzenleyici alanında belirgin bir şekilde pro-kripto bir değişim yaşandığını kutluyor. Bu iyimserlik, güçlü bir temele dayanıyor: ABD başkanının kendi memecoin'i var, SEC (ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu) zaten kripto düzenlemelerini gevşetmeyi vaat etti ve geçtiğimiz ay, Beyaz Saray kripto düzenleyici açıklık sağlamak amacıyla bir yürütme emri yayınladı.
Trump dönemiyle birlikte, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) SAB 122'yi uygulamaya koyarak, kripto benimsenmesinin önünü açtı. Ayrıca sadece ABD'de değil, dünya genelinde Bitcoin rezervine yönelik güçlü bir baskı söz konusu.
Ancak tüm bu iyimserliğe rağmen, geçen hafta, kripto pazarının şimdiye kadar hiç olmadığı kadar makroekonomik faktörlere duyarlı olduğunu net bir şekilde ortaya koydu. Başkan Trump’ın Çin, Kanada ve Meksika’ya yönelik tarifeleri duyurduğu gün, kripto piyasası 2 milyar dolar kaybetti.
Bazı uzmanlar, orijinal likidasyonların 10 milyar doları geçtiğini ve bunun, FTX çöküşündeki likidasyonlardan çok daha kötü olduğunu belirtiyor. Nansen raporuna göre, “dedikodu al, haber sat” gibi faktörlerin kripto pazarında etkili olmuş olabileceği belirtiliyor.
Tarifelerin Ekonomik Daralma İçin Katalizör Olması
Tarifeler, ithal mallara uygulanan bir vergi işlevi görür. Amaçları, yerli sanayileri koruyarak yabancı ürünleri nispeten daha pahalı hale getirmektir. Ancak bu korumacılığın bir bedeli vardır. Tarifeler, mal fiyatlarını artırdığında, tüketiciler harcamalarını kısmaya eğilim gösterir.
ABD GSYİH'sının yaklaşık %68’i tüketici harcamalarından gelir, bu nedenle harcamalarda yaşanacak sürekli bir azalma, ekonomik faaliyetlerin durgunluk noktasının altına düşmesine neden olabilir. Ayrıca, tüm taraflar iş gücü kayıplarına uğrayacaktır. Tartışılan %25’lik tarifeler, ABD'de %0,25 iş kaybına yol açabilir. Diğer taraflarda ise Kanada ve Meksika’nın her biri, %3 iş kaybı ile karşı karşıya kalabilir.
Bu tarifelerin uygulanması, ciddi yansımaları olan domino etkileri yaratabilir. Deutsche Bank analistleri de, Kanada ve Meksika’ya karşı sürdürülecek tarifelerin, Birleşik Krallık’taki Brexit'in ekonomik etkilerinden çok daha büyük olacağına dikkat çekiyor.
Tüketici harcamalarının ABD ekonomisindeki ağırlığı ve bu komşu ekonomilerin ticaret hacmindeki değişimlere duyarlılığı göz önüne alındığında, tarifelerin %25 oranında uygulanması durumunda Kanada ve Meksika'nın önümüzdeki aylarda durgunluğa girmesi beklenebilir.
Ticaret Savaşı Tansiyonunun Piyasalar Üzerindeki Etkisi
Birçok paydaş, bu hamlelerin uluslararası ticaret akışlarını etkileyeceğini, üretim maliyetlerini artıracağını ve tüm ürünlerde fiyatları yükselteceğini öngörüyordu. Hem yerel hem de uluslararası şirketler, tedarik zincirlerini ayarlamaya çalışırken, böyle bir politika değişikliğinin yol açtığı belirsizlik, ekonomik faaliyetleri daha da olumsuz etkileyebilir.
Geçen hafta, kripto piyasalarında bu politikaların yol açtığı volatiliteyi gözlemledik. Trump, Kanada ve Meksika tarifelerini bir ay erteleme kararı aldığında, Bitcoin’in fiyatı 92.000 dolardan 100.000 dolara yükseldi. Ancak bu rahatlama, Çin’in karşılık olarak kendi tarifelerini açıklamasıyla kısa sürede sona erdi ve kripto para fiyatı birkaç saat içinde 96.000 dolara geri çekildi. Bu hızlı açılış-kapanış dinamiği, piyasanın tarifelerle ilgili haberlere ne kadar duyarlı hale geldiğini gösteriyor.
Enflasyon Riski ve Federal Rezerv’in Dilemma Durumu
Federal Rezerv yetkilileri de büyük ölçekli tarifelerin enflasyonist potansiyeline dair endişelerini dile getirdi. Ancak, bu politikaları gelecek para politikası kararlarına doğrudan bağlamaktan kaçındılar, yine de uyarılar önemli.
Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee, tarifelerin uygulanmasıyla ilgili olarak tedarik zinciri tehditlerine dikkat çekti. Tarifeler, ithalat maliyetlerini artırır ve bu maliyetler tüketicilere yansıtıldığında enflasyon hızlanır.
Bu senaryo, enflasyonun reel gelirleri erozyona uğratması ve tüketici harcamalarını azaltarak durgunluk baskılarını artırması nedeniyle endişe vericidir. Federal Rezerv’in durumu zor: Bir taraftan enflasyonu kontrol altına almak amacıyla para politikasını sıkılaştırmak istiyorlar, ancak faiz oranlarını aşırı şekilde yükseltmek, tarifelerin yol açtığı ekonomik yavaşlama üzerindeki olumsuz etkileri artırabilir.
Altın, Geleneksel Güvenli Liman Varlığı Olarak Ön Planda
Kripto varlıklar, artan ticaret gerilimleri arasında istikrar sağlamakta zorlanırken, geleneksel güvenli liman varlıklarına yönelik talep yeniden artmış durumda. The Kobeissi Letter'dan alınan verilere göre, 3 Şubat'ta altın tarihi bir zirveye ulaştı.
Altın fiyatlarındaki bu yükseliş, yatırımcıların artan piyasa volatilitesi ve enflasyon baskıları karşısında sığınacak güvenli bir liman arayışına girmesinin doğal bir sonucu. Bu değişimin temel dinamiği oldukça basit: Tarifeler, tüketici fiyatlarını artırırken, küresel ticareti zayıflatıyor ve yatırımcılar uzun vadeli ekonomik görünüm konusunda temkinli hale geliyor.
Önümüzdeki haftalar kritik bir dönüm noktası olacak. Eğer ABD, anlamlı ticaret tavizleri elde etmeden agresif tarifeler uygulamaya devam ederse, enflasyonun artması ve piyasa volatilitesinin sürdürülecek olması muhtemel görünüyor.
Aynı zamanda, önemli ticaret partneri ekonomilerinde durgunluğun başlangıcını da bekleyebiliriz. Politika yapıcıları ve yatırımcılar, ticaret korumacılığının maliyetlerinin uluslararası ticaretin ötesine geçtiğini fark etmelidir.
Bazıları bu tarifelerin nihayetinde ticaret koşullarını yeniden müzakere etmeye zorlayabileceğini savunsa da, kanıtlar, durgunluk riski ve buna bağlı olarak tüketici güveni ile küresel likiditeye olan zararların görmezden gelinmeyecek kadar büyük olduğunu gösteriyor.
