gokgann
Üye
- 17 Ocak 2025
- 887
- 0
Lekker Capital'in Kurucusu Quinn Thompson, Mantra token skandalının ardından, Ondo Finance (ONDO) adlı başka bir RWA projesi hakkında tekrar uyarılarda bulundu. Thompson, Ondo Finance’in Toplam Kilitli Değer (TVL) konusunda ciddi şüpheler taşıdığını ve projenin büyüme rakamlarının yanıltıcı olabileceğini öne sürdü.
14 Nisan’da X platformunda bir açıklama yapan Thompson, Mantra $OM token skandalının ardından, bu tür projelere karşı dikkatli olunması gerektiğini belirterek, Ondo Finance için daha önce yaptığı uyarıyı tekrar gündeme getirdi. Thompson, “Son yaşanan Mantra $OM token dolandırıcılığına dair olaylardan sonra, $ONDO hakkında daha önce paylaştığım bu mesajı tekrar paylaşmak, belki de en az bir kişinin maddi zarardan korunmasına yardımcı olur,” ifadelerini kullandı.
TVL İfadesinin Yanıltıcı Olabileceği İddiası
Thompson, daha önce 18 Mart’ta yaptığı bir paylaşımda, Ondo Finance’in TVL’sinin, projenin kendi $ONDO tokenlarını satarak ve bu gelirleri tekrar protokole yatırarak yapay bir şekilde şişirilip şişirilmediğini sorgulamıştı. Thompson, "Birisi on-chain araştırmacılarından, Ondo'nun TVL'sinin büyük kısmının... takımın $ONDO tokenlarını satıp gelirlerini tekrar protokole yatırarak organik büyüme izlenimi yaratmak için kullanıldığına dair bir doğrulama yapabilir mi?" şeklinde bir soru sormuştu.
$7B'lik Değerlendirme ve Sıfır Gelir Sorunu
Thompson, Ondo Finance'in $7 milyar tam seyreltilmiş değerlemesinin oldukça sorunlu olduğunu belirterek, bu değerin gerçeği yansıtmadığını ve projenin gelir üretmediğini vurguladı. Ayrıca, Ondo’nun sunduğu USDY ve OUSG ürünlerinin Blackrock’un BUIDL ürünü üzerine inşa edilmiş basit "sarıcılar" (wrappers) olduğunu dile getirdi. Protokolün gelir sağlamadığı için kullanıcıların gelecekte BUIDL’e yönelmesinin muhtemel olduğunu savundu.
Thompson, Ondo’nun yüzde 0,15’lik ücret oranının 2025 yılına kadar geçerli olmayacağını, yani şu anda hiçbir gelir elde etmediğini, ancak ücretler devreye girdiğinde, yılda yalnızca yaklaşık 975 bin dolar gelir elde edebileceğini söyledi. Bu durumda Ondo'nun 7.000 kat daha yüksek bir FDV / gelir oranına sahip olduğunu belirtti.
Yapay TVL Şişirilmesi ve Yanıltıcı Veriler
Thompson, Ondo'nun TVL'sinin büyük bir kısmının aslında ABD Hazine Bonoları (T-Bills) gibi düşük riskli geleneksel finansal araçlarda park edildiğini ve bu fonların aslında DeFi işlemleri için kullanılmadığını öne sürdü. Bu durum, projenin büyüme rakamlarını şişirerek yanıltıcı bir görünüm sunduğunu gösteriyor.
Bu şekilde, Ondo Finance‘in, kendi $ONDO tokenlarını satıp kazandıkları parayı protokole geri yatırarak, TVL’yi yapay bir şekilde artırdığı iddia ediliyor. Ayrıca, T-Bill’lere yatırılan fonlar da TVL içinde sayılıyor, ancak aslında DeFi aktivitelerinde kullanılmıyor.
Şüpheler Devam Ediyor
Quinn Thompson’ın yaptığı uyarılar, Ondo Finance ve benzeri projelerdeki şeffaflık eksikliklerini gözler önüne seriyor. Projelerin TVL gibi önemli metriklerini şişirerek gerçek büyüme hikayelerinin gizlenmesi, yatırımcılar için büyük riskler oluşturuyor. Thompson, kripto para ve DeFi alanındaki yatırımcıları dikkatli olmaya ve projelere dair şüpheci yaklaşım sergilemeye çağırıyor.
Bu tür projelere yatırım yapmadan önce detaylı araştırmalar yapmanın ve projelerin gerçekliklerini sorgulamanın büyük önemi bulunuyor.