gokgann
Üye
- 17 Ocak 2025
- 515
- 0
Altcoin’ler, son yılların en büyük satış baskısını yaşadı ve birkaç gün içinde 460 milyar doların üzerinde bir piyasa değeri kaybı yaşandı. Bitcoin’in hakimiyetinin arttığı bu dönemde, altcoin’ler yeniden toparlanacak mı, yoksa bir altcoin sezonu hayali sona mı erdi?
Altcoin’ler Baskı Altında
3 Şubat’ta, Donald Trump’ın Çin, Kanada ve Meksika’ya getirdiği yeni tarifeler, küresel finansal piyasalarda sert bir çöküşe neden oldu. Borsa, emtia ve kripto para piyasaları hemen tepki verirken, altcoin’ler en büyük darbesi aldı. Ocak ayı sonlarında altcoin piyasasının toplam değeri 1.46 trilyon dolar civarındayken, 3 Şubat’a gelindiğinde bu değer 1 trilyon dolara düştü. Bu, %31.5’lik bir düşüş ve 460 milyar dolarlık bir kayıp anlamına geliyordu. O günden sonra piyasada bazı toparlanma belirtileri gözlense de, 5 Şubat itibarıyla değer hala Ocak ayı seviyelerinin %16 altında ve 2021 Kasım’ındaki tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 1.71 trilyon doların %28 gerisinde kalmış durumda.
Altcoin piyasasındaki genel duygu hala zayıf. Altcoin’lerin Bitcoin ile kıyaslandığında ne kadar başarılı olduğunu ölçmek için kullanılan önemli bir gösterge, CMC Altcoin Season Index'tir. Bu gösterge, son 90 gündeki Bitcoin’e kıyasla en iyi 100 altcoin’in performansını izler. 5 Şubat itibarıyla bu gösterge 36 seviyesinde, Aralık 2024’teki 87 seviyesinden keskin bir düşüş yaşanmış durumda. 50’nin üzeri bir değer, hafif bir altcoin rallisi, 75’in üzeri ise tam anlamıyla bir altcoin sezonu olduğunu gösteriyor. Şu anki seviyede, Bitcoin piyasada baskın bir güç olmaya devam ediyor ve altcoin’ler güç kazanmakta zorlanıyor.
Bitcoin’in Artan Dominansı
Bitcoin’in artan hakimiyeti, altcoin’ler için büyük bir tıkanıklık oluşturdu ve sermayenin, önceki döngülerde olduğu gibi, altcoin’lere akmasını engelledi. 5 Şubat itibarıyla Bitcoin, toplam kripto piyasa değerinin %61.5’ini oluşturuyor, bu da 2021’in başından bu yana en yüksek seviyeye işaret ediyor. Bu durum, kriptoya yapılan her 1 dolarlık yatırımla birlikte, 61.5 sentin Bitcoin’e gitmesi ve geriye kalan %39’unun diğer tüm kripto paralara gitmesi anlamına geliyor. Aralık 2024’te altcoin’ler biraz ivme kazandığında bu oran %54’tü, bu da Bitcoin’in piyasadaki kontrolünü hızla yeniden kazandığını gösteriyor.
Bu durumun nedenini anlamak için tarihsel trendlere bakmak faydalı olabilir. Bitcoin’in hakimiyeti, belirsiz zamanlarda artma eğilimindedir. Örneğin, 2022 Kasım’da FTX’in çöküşü sonrası, Bitcoin’in hakimiyeti %40 civarındaydı. Ancak o dönemde yatırımcılar hızla sermayelerini Bitcoin’e kaydırarak, Bitcoin’in pazar payını %64’e kadar yükseltti. 2018 ile 2021 arasındaki dönemde de benzer bir durum yaşandı; Bitcoin’in hakimiyeti %35’ten %63’e yükseldi, ardından altcoin’ler yeniden öne çıkmaya başladı.
Ancak bu kez önemli bir fark var: Kurumsal yatırımcılar. Ocak 2024’te spot Bitcoin ETF’lerinin onaylanmasının ardından Bitcoin, şimdiye kadar görülmemiş bir likidite akışını üzerinde topluyor. Spot Bitcoin ETF’leri, şu anda 120 milyar doların üzerinde bir varlık yönetimine sahip ve büyük finansal kuruluşlar olan BlackRock, Fidelity ve Grayscale bu alanda lider konumda.
Altcoin Sezonu İçin Ne Gerekli?
Tarihsel olarak, kripto piyasalardaki sermaye, fazlar halinde hareket eder. Bitcoin önce likiditeyi absorbe eder, ardından piyasa istikrara kavuştuğunda sermaye altcoin’lere kayar ve bir altcoin sezonunu tetikler. Bu desen, 2017’de Bitcoin’in hakimiyetinin %70’e ulaşması ve ETH ile XRP’nin 2018 başında yükselmesiyle ortaya çıkmıştı. 2021’de de Bitcoin 69.000 dolara ulaştığında, altcoin’ler ivme kazanmaya başlamıştı.
Şu anki durumda, Bitcoin’in hakimiyeti güçlü bir şekilde devam ediyor ve daha yüksek zirveler ve daha yüksek dipler oluşturuyor, bu da likiditenin hala Bitcoin’de yoğunlaştığını gösteriyor. Altcoin’lerin momentum kazanabilmesi için Bitcoin’in uzun süreli bir istikrar dönemi geçirmesi ve sermayenin rotasını değiştirmesi gerekiyor. Bitcoin hakimiyetinin kritik destek seviyelerinin altına düşmesi, yatırımcıların sermayelerini yönlendirdiğine dair bir gösterge olabilir. Ayrıca Ethereum güncellemeleri, düzenleyici netlik veya daha geniş çaplı benimseme gibi katalizörler, bu geçişi hızlandırabilir.
Altcoin Piyasasında On-Chain Spekülasyonu
Kripto piyasasında spekülatif sermayenin nasıl hareket ettiği de değişmiş durumda ve bu değişim, geleneksel altcoin sezonunun neden henüz gerçekleşmediğinin büyük sebeplerinden biri olabilir. Analist Miles Deutscher, Pump.fun adlı bir platformun, altcoin piyasasına karşı Bitcoin’in üstünlük kazanmasına yol açtığını belirtiyor. Deutscher, önceki döngülerde spekülatif sermayenin merkezi borsalarda en iyi 200 altcoin’e akacağını, ancak son dönemde büyük bir kısmının düşük hacimli, on-chain token’lere yöneldiğini ifade ediyor.
Bu yeni trend, piyasa dinamiklerinde dengesizlik yaratmış durumda. Erken hareket edenler büyük kazançlar elde ederken, sonradan giren çoğu yatırımcı kaybetti. Ancak bu durum 2022'de görülen durumdan daha kötü bir hal aldı çünkü bu kez sermaye, merkezi borsalarda işlem gören likit altcoin'ler yerine, likiditesi düşük meme token’lere yöneldi.
Bitcoin ve Ethereum’un Durumu
Bitcoin’in şu anki fiyatının gerçek değerini yansıtmadığını savunan The Bitcoin Therapist, Bitcoin’in şu anda 50.000–100.000 dolar arasında düşük fiyatlandığını öne sürüyor. Eğer bu doğruysa, Bitcoin’in hakimiyeti beklenenden daha uzun süre yüksek kalabilir. Ancak, analist Matthew Hyland, son çöküşün, kripto tarihindeki en büyük likidasyon olayı olduğunu belirterek, altcoin’ler için hızla toparlanmayı beklememek gerektiğini vurguluyor.
Ethereum ise, büyük oyuncular tarafından sessizce birikim yapılıyor. BlackRock, Fidelity gibi büyük kurumsal yatırımcılar ETH alımlarını arttırırken, Ethereum’un Bitcoin karşısında değer kazanması, altcoin piyasasına olan talebin ilk sinyalleri olabilir. Ancak, Bitcoin’in hakimiyeti zayıflamadan altcoin’lerin toparlanması pek mümkün görünmüyor.
Sonuç olarak, Bitcoin’in dominantlığı devam ettiği sürece, altcoin’lerin toparlanması için daha fazla beklemek gerekebilir.
